Short Sells

In den USA und seit einer Weile auch in Deutschland ist es durch das sogenannten "Shorten" (auch Leerverkauf genannt) möglich, an fallenden Aktienkursen zu verdienen. Daytrader sollten dieses Konzept verstehen, da es ein wichtiges Element im Werkzeugkasten jedes Traders ist. Bewegungen nach unten, sei es in Aktien, Indizes oder anderen Handelsinstrumenten, sind häufig schneller und heftiger als Aufwärtsbewegungen. Sie können zu schnellen Gewinnen, aber auch zu ebensolchen Verlusten führen.

In folgendem Bild sehen Sie die Funktionsweise eines Shorts.

leerverkauf


Das Ausleihen und Zurückgeben der Aktien geschieht bei den modernen Internetbrokern "unsichtbar" für den Benutzer, er gibt einfach beim anfänglichen Verkauf statt "sell" ein "short sell" an. Der short sell ist nicht für alle Aktien möglich, je nach Broker existieren verschiedene Limitierungen, zum Beispiel können Aktien unter $5 meist nicht geshortet werden. Fragen Sie im Zweifel bei der Hotline Ihres Brokers nach.

Beispiel eines Leerverkaufs

Lassen Sie uns ein Beispiel betrachten, um dieses Konzept zu erläutern:

  1. Der Trader leiht sich die gewünschten Aktien bei seinem Broker aus und verkauft sie zum aktuellen Marktpreis.
    Beispiel:  100 MSFT  (Microsoft Corp.) zu $136.5 per Stück.

  2. Wenn der Verkauf ausgeführt wurde, so erhält er eine Gutschrift in Höhe des Verkaufspreises, in unserem Beispiel also $100 * 136 = $13.650,00$.

  3. Die geliehenen Aktien müssen dem Broker aber zurückgegeben werden. Wenn die Kurse von MSFT nun fallen, so kauft der Trader sie zum Beispiel für $134.87 am Markt und gibt sie seinem Broker zurück.
    Im Beispiel:  Kauf 100 MSFT zu $134.87 = $13.487,00 Kosten
    Dies ergibt einen Gewinn von $13.650,00 - $13.487,00 = $163 abzüglich Gebühren.

Das Risiko von Leerverkäufen

Theoretisch entsteht für den Trader beim Shorten ein unlimitiertes Risiko, da er die geliehenen Aktien in jedem Fall wieder zurückgeben muss, d.h. sie zurückkaufen muss, egal zu welchem Preis. Das Gewinnpotential hingegen ist begrenzt, da der Preis der Aktie maximal auf $0 fallen kann. Trotz dieses auf den ersten Blick negativen Verlust-/Gewinnverhältnisses bietet das Leerverkaufen von Aktien oft eine attraktive Gewinnmöglichkeit, da Bewegungen von Aktien nach unten oft heftiger und schneller erfolgen als nach oben. Im Daytrading ist diese Art des Handelns unverzichtbar. Um das Risiko zu begrenzen, sollten Sie beim shorten immer mit Stop Loss Limits arbeiten!

Die "Uptick Rule"

Die amerikanische Wertpapieraufsichtsbehörde SEC (Securities and Exchange Commission) hat im Jahr 2010 die sogenannte "Uptick Rule" erlassen. Diese soll den Effekt von Short Attacken auf Aktien dämpfen und unfaire Marktbedingungen bekämpfen. Nach genau definierten Bedingungen, zum Beispiel wenn der Preis einer Aktie um mehr als 10% vom Vortagesschlusskurs aus gesehen gefallen ist, werden Leerverkäufe in dieser Aktie eingeschränkt. Wenn die Regel aktiv ist, wird das in vielen Tradingplattformen angezeigt. In diesem Fall ist ein Short nur noch bei einem "uptick" möglich. Das bedeutet, dass der Kurs bei dem Sie shorten, höher liegen muss als der direkt davor gestellte Kurs. Der Kurs muss also kurz um einen Tick gestiegen sein, daher der Name der Regel. Ab und zu finden Sie die Bezeichnungen "plus tick rule" oder "tick test rule".

Mehrere akademische Studien haben ergeben, dass die Regel ihren Zweck nicht erfüllt. Bewegungen nach unten werden nicht gedämpft, es ist kein Unterschied zwischen eingeschränkten und freien Aktien nachweisbar.


Zu Beachten

  • Zum Shorten brauchen Sie einen Margin Account (mit Kredit)

  • Nach dem "Securities and Exchange Act" (US Gesetz) von 1934 dürfen die Direktoren und Aufsichtsratsmitglieder Aktien ihrer eigenen Firma nicht leerverkaufen.

  • Das Shorten von US Neuemissionen (IPO) ist für 30 Tage nach Neueinführung untersagt.

  • Wegen der Bankenkrise 2008 und der Eurokrise im Jahr 2011 wurden die Aktien einzelner Firmen oder ganzer Branchen auf die Leerverkauf Verbotsliste gesetzt.

  • Wenn Sie short in einer Aktie sind, die in diesem Zeitraum Dividende ausschüttet, so müssen Sie diese Dividende bezahlen!



Wie funktionieren Leerverkäufe - das Video

In diesem YouTube Video habe ich Ihnen die Grundlagen der Leerverkäufe nochmal zusammengefasst.



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