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Level 2 Darstellung - der Blick ins Orderbuch

In den USA ist beim Daytrading mit Aktien ein spannendes Tool verfügbar: Die Level 2 (oder Level II) Ansicht. In dieser sehen Sie das Orderbuch, also alle aktuell bestehenden Kauf- und Verkaufsgebote für eine Aktie mit Preis und Menge.Dazu sehen Sie an einem Kürzel, welcher Marketmaker oder welche Firma dahinter steht.


Das Level II Display - Überblick

Dies ist das Hauptfenster der Level II Darstellung, im Beispiel für die Aktie MSFT (Microsoft). Dieser Screenshot stammt aus dem Programm RealTick 3 der Firma Townsend Analytics, dem Marktführer für Level II Programme. Aber auch in anderen Level II Systemen sieht das Fenster sehr ähnlich aus.

Das Hauptfenster ist unabhängig vom Hersteller des Systems meist in zwei Hälften geteilt. Auf der linken Seite des Fensters sieht man alle Geldkurse (engl. Bid), also die Kurse, zu denen ein Kontrahent eine bestimmte Menge an Papieren verkaufen möchte. Auf der rechten Seite finden sich die Verkaufsangebote, man nennt sie Briefkurse (engl. Ask). Jede Zeile beginnt mit einem Kürzel, das den Market Maker oder das ECN angibt. So steht zum Beispiel ISLD für das Island ECN, INCA für Instinet von Reuters. Danach folgen der Preis, die Änderung zur letzten Preisstellung dieses Marktteilnehmers, die Menge (meist durch 100 geteilt zur Platzersparnis in der Darstellung) und andere vom Benutzer einstellbare Angaben. Die Farben kennzeichnen gleiche Preisstufen und dienen zur rascheren Unterscheidung der Blöcke gleicher Preise.

Die oberste Zeile der Anzeige zeigt rechts den besten Briefkurs, also den niedrigsten Briefkurs. Links in der obersten Zeile findet man den besten Geldkurs, also den höchsten Geldkurs. Diese erste Zeile wird "inside market" genannt. Wenn nur dieser inside market angezeigt wird, so nennt man diese Darstellung "Level I Quotes".

Level  II Ueberblick


Oberes Panel - Generelle Informationen zur Aktie

Im oberen Teil des Fensters können Sie den Namen der gewünschten Aktie eingeben. Viele nützliche Informationen zu dieser Aktie werden eingeblendet, besonders wichtig ist hier der "Tick", der entscheidet ob diese Aktie geshortet werden kann.

Die Ansicht unterscheidet sich je nach Tradingprogramm und Version, meistens finden Sie aber diese Informationen in jeder Software.

L2 Top  Panel


Der Hauptbereich - das Orderbuch

Dieser Bereich zeigt Ihnen die Kauf- und Verkaufsangebote aller Marktteilnehmer.
Links finden Sie die Bid Seite, d.h. die Preise zu denen jemand bereit ist, Aktien zu kaufen. Rechts ist die Ask Seite dargestellt, also die Verkaufsangebote.
Dargestellt werden in jeder Zeile jeweils das Kürzel des Marktteilnehmers, der Preis zu dem er bereit ist zu kaufen oder zu verkaufen und die Menge, für die dieses Angebot gilt.

L2  Detailansicht


Spreads

Den Begriff "Spread" werden Sie in Artikeln zum Thema Daytrading und in der Börsenliteratur häufig antreffen. Normalerweise meint Spread ohne Zusatz immer den "Inside spread".

L2 Display
  • Inside Spread: Differenz von Bid und Ask am inside Market, d.h. in der ersten Zeile des L2 Displays. Im obigen Beispiel also: 2 1/4 - 2 = 1/4
  • Dealer Spread: Differenz von Bid und Ask eines Market Makers. Im Beispiel ist der Dealer Spread von MASH: 2 1/2 - 1 15/16 = 9/16
  • Actual Spread: Da Trades auch im inside Spread stattfinden können, kann der tatsächliche Spread geringer sein als der inside Spread. Fänden im Beispiel also Trades bei 2 3/16 statt, so wäre der actual spread 3/16

Es gilt immer: Actual Spread <= inside spread <= dealer spread



Begriffe - Locked und Crossed

Zwei Begriffe, die Sie bei Artikeln über Level II Trading immer wieder hören werden, sind "Locked market" und "Crossed Market".

Hier sehen Sie ein Beispiel für einen locked market. Das bedeutet, dass Bid und Ask am inside market (=1 Zeile im Level II Display) gleich sind, in diesem Beispiel 63 7/8 Dollar.

Locked  market


Hier sehen Sie ein Beispiel für einen crossed market. Das bedeutet, dass der Bidpreis am inside market höher ist als der Askpreis. In diesem Beispiel ist die Bid mit 41 Dollar um 1/16 größer als der Askpreis.


Rein theoretisch würde dies einen risikolosen Gewinn für Sie bedeuten - Sie kaufen die Aktie zu 40 15/16 und verkaufen sie sofort wieder zu $41. Allerdings dauern solche crossed Situation meist nur wenige Sekunden, im Normalfall werden Sie es nicht schaffen dies auszunutzen.

Crossed  market